A pesar del tono negativo que han adquirido los aranceles de Trump, los vientos a favor probablemente superen la presión que ejercerán las medidas del Republicano. A continuación detallaremos algunos de los puntos que nos parecen interesantes para considerar de cara al año 2025.
¿Qué esperamos para los próximos 12 meses?
Un crecimiento sólido en vías de recuperarse luego de los tintes de desaceleración que se han visto durante 2024 con tasas elevadas, mayores acciones y un dólar que se mantendría fuerte con base en el escenario base propuesto, sin dejar de considerar movimientos importantes en el mercado y consecuencias que podrían marcar pauta. La valoración del mercado ya se ajusta hacia una visión más positiva para Estados Unidos.
China y la plana mayor han declarado que los aranceles no significarán un gran “im[1]pass” y lograrán ser manejados. En general los aranceles conllevan mayor inflación, lo que se traduce en un ambiente más positivo para el Dólar y una mayor aversión al riesgo. Es por esto que consideramos que las implicancias de China en el mercado tienen más que ver con situaciones internas y sus políticas.
Mercados aún no descuentan un alto riesgo de aranceles más altos
El crecimiento de Estados Unidos es fuerte frente al resto de los mercados desarrollados. Los aranceles serán el punto de inicio para ver mayor fortalecimiento sobre el dólar. Este escenario se basa en el coste de oportunidad que presenta el desafiante escenario para Europa y los mercados emergentes. Los flujos de capitales podrían verse limitados debido a las consecuencias que tendrían los aranceles y con ello limitar el crecimiento.
¿Cómo será la valoración de las empresas en EE.UU.? Nos centramos en desafíos a largo plazo, por lo que el giro del ciclo podría tener consecuencias en los mercados.
Por: Renato Campos Santana
Analista senior de Squared Financial
